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188sx的博客

专注做空,做未来走势空吸筹法的成本极接近底部价

 
 
 

日志

 
 

今年重组失败天堂到地狱的18家公司  

2013-11-09 23:26:50|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

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今年重组失败天堂到地狱的,近期A股市场重大资产重组折戟沉沙的案例越来越多。究其失败原因有三点,一是盈利前景不明,加大重组难度;二是资产评估有分歧;三是证监会打击内幕交易的态度,也让假重组者不得不宣布终止。

今年以来重组失败案例已是屡见不鲜,上半年并购项目终止数目为43起,其中,一季度为17起,二季度为26起,

重组股就是赌局押宝风险巨大,但由于其潜在的暴利性,扔挡不住一批风险偏好型投资者的投资热情。

总冠军:昌九生化

1.赣州稀土意外改嫁 昌九生化股价连续四跌停 比重啤更惨烈。

2.10月28日,天壕节能发布终止重大资产重组,复牌后两个交易日跌幅超过10%

3.10月29日,华联控股、发布终止重大资产重组公告,复牌当日跌停。华联控股、三五互联、冠豪高新等昔日牛股也因重组失败消息而遭遇连续一字跌停或暴跌的走势。

4.10月29日,天桥起重,发布终止重大资产重组公告,复牌当日跌停。受重组受挫影响,天桥起重股价于10月29日、30日、31日连续三个交易日内跌幅累计达到20%。

5.10月29日,三五互联,发布终止重大资产重组公告,复牌当日跌停。

6.10月29日,冠豪高新发布终止重大资产重组公告,复牌当日跌停。

据了解,有不少通过融资买入重组股的融资客,因重组股重组失败的利空消息而面临爆仓威胁,最后不得不被迫卖股。典型例子要数冠豪高新(600433)。停牌了四个多月的冠豪高新在10月28日复牌,这只昔日的大牛股,并未如市场此前所预料的那样大放喜炮、派发喜糖,反而扔下的是一枚“重组失败”的重磅炸弹,直接将股价炸去近三成。它是一只融资客追捧的宠儿。不过,也正如融资的放大杠杆功能,此番暴跌,杀伤力也会更大。统计数据显示,至复牌前的最后一个交易日,即10月25日,冠豪高新融资余额尚有19.14亿元,这部分资金在市值缩水与还款到期的双重压力之下,面临爆仓的威胁。

7.2013年11月06日奥维通信重组计划被迫终止,昨日复牌大跌,盘中一度逼近跌停,收盘跌9.03%。
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如何判断重组的风险和把握投资机会?
重组成功概率较大的公司,一般具有以下特征:
1 .大股东背景很强;资产关联度以及盈利能力较高;重组后的资产对现有资产是增量,回报率比现有资产要高,估值合理。

2.考虑到审核要经历董事会、股东会、国资委、证监会、交易所等各个环节,审核周期长,投资者应更多关注预案提出不久的和批复后真正能实施的上市公司。
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38股停牌谋划资产重组 32只重组股节后演“最强音”

  统计显示,9月份以来,共有38家公司公告停牌谋划重大资产重组事项,其中,

云天化北海港重庆钢铁云南旅游莱茵置业罗平锌电等6家公司已完成重组并复牌交易。

力合股份廊坊发展西部资源运盛实业黑牛食品旋极信息*ST黄海华芳纺织翠微股份许继电气猛狮科技冠豪高新

星宇股份利达光电川化股份渤海租赁光华控股辰州矿业联合化工华联控股深天马A闽福发A梅花伞

中创信测*ST联合*ST祥龙省广股份汇冠股份天泽信息英唐智控等32家公司未复牌。


在新的重组制度推动下,32只未复牌重组股的行情值得期待。9月份上市公司如此积极停牌谋划重组,主要原因是并购重组分道制审核制度即将实施。据悉,10月8日开始,来自汽车、钢铁、水泥、船舶、电解铝、稀土、电子信息、医药等行业并且符合三标准的公司将可以进入豁免或快速审核通道。证监会的重组分道制审核主要是对好的公司、好的中介、好的项目开通绿色通道。

  那么,重组分道制审核制度启动后,这些重组股的行情是否值得期待?对此,多数的分析人士持较为乐观的看法。

有如此多的上市公司同时发布重组公告,未来不排除并购重组将是下阶段的市场热点。未来重组实行分道制审核,能获得优先通过的个股将主要集中在汽车、医药等传统行业,上述32只重组股中,可重点关注深天马A、汇冠股份、英唐智控、辰州矿业等个股。
重组股是A股市场的“常青树”,在公布重组方案后股价连续涨停的个股并不罕见,例如凯诺科技银润投资天舟文化。而9月26日复牌的云天化当然就以涨停报收,该公司拟以47.6亿元(较评估值溢价4%)向控股股东云天化集团出售CPIC92.80
48%股权、天勤材料57.5%股权以及珠海复材61.67%股权,云天化集团以5.4亿股公司股份(占总股本的32.34%,其中无限售股定价9元/股、限售股定价8.55元/股)作为对价购买。
从短期题材炒作来看,重大资产重组的股票为投资者带来短期超额收益的概率较大,市场对于大部分资产重组行为都会在短期内予以正面的反馈。股价表现最为强烈的时间段为重大重组事项停牌前和预案发布复牌后,但是由于股价暴涨暴跌,可参与度不高。重大资产重组对于公司业绩的贡献多为一次性的增长,主要有两种方式,一种是进行资产置换,一种是资产注入,相比而言,资产注入可能对公司的盈利提升明显一点。

重组股一直都是被热炒的对象,而一些个人投资者自然不愿放弃这样的赚钱机会。但由于消息不对称的情况存在,这样“良机”对于投资者而言多是运气成分。对于个人投资者而言,最为关键的问题就在于,当持有股票出乎意料的“停牌”后,如何把握好机会使利益最大化。

案例分析:

1.   抓牢获益不容易,中途下车收益有限
人物:张先生
  上市公司:重庆百货
  教训:谨防消息忽悠中途下车
  股改之后,一大批公司的重组预期开始升温,其中孕育着暴利的机会。A先生就是想抓住这样的机会,并在2008年时买入了重庆百货(600729)。
    张先生他当时买入重庆百货的原因是重庆百货的控股股东重庆商社集团在重庆百货股改时曾承诺,为解决同业竞争问题,重庆商社在两年内解决与上市公司之间的同业竞争,并通过重组和整合商业流通优质资产等方式扶持上市公司发展。
  
  不过,由于买入的时间过早,重庆百货不但一直没有重组,而且在2008年市场大跌之时,该公司股价一路随大盘下挫。但是,由于百货类公司在金融危机时的抗跌性比较强,重庆百货的跌幅并不算深,且重组预期仍一直存在,A先生选择继续持有该公司股票。
  随着大盘触底反弹,重庆百货也在2008年11月份企稳回升。直到2009年8月中旬,重庆当地媒体发出了一篇名为《新世纪百货拟赴港上市》的报道,对重庆百货的股价带来了一定的负面影响。该文称,重庆商社集团整合旗下子公司重庆百货与新世纪百货的预期可能受阻。而且新世纪百货赴港上市,并不能解决与重庆百货的同业竞争问题,相反甚至还会使竞争问题更加突出。
  张先生正好也阅读了这篇文章,鉴于该消息对重庆百货股价带来的异动,张先生认为这篇文章有一定的可信性,因此他在买入该公司股票1年多后,第一次有了想动头寸的冲动。在经过了一番权衡之后,他决定抛售手中的半数股票,留下一半继续观望。
  然而,就在文章发表之后的2周,重庆百货就因重大资产重组而停牌。2009年10月12日,重庆百货以定向发行股份的方式收购新世纪百货100%股份,随之股价也从停牌之前的每股21元上升至12月1日的每股40元
  由于买入之后重组预期迟迟没有实现,且这过程中股价一直下跌,即便后来股价几乎翻倍,A先生却受此前在低价位抛售的一部分股票拖累,而没能在这笔投资中获利丰厚。

  2.  3年守得云开见月
  人物:白小姐
  上市公司:紫光股份
  经验:坚守才是胜利
  今年以来,紫光股份(000938)的涨幅超过160%,尤其是在7月26日完成重大资产重组复牌之后就实现了102%的涨幅。短短2个半月内就翻倍的业绩让那些在5月29日停牌就已经“埋伏”其中的投资者欣喜不已,白小姐就是其中的一个。
  白小姐其实早在2010年年底就以每股15元左右的成本价买入了紫光股份,她对记者表示,当时买入的理由是股票复权后的价格处于历史低位。作为一个科技公司,其价格较2000年科技股“泡沫”时所创下的高点已经跌去了80%,而且该公司也是目前国内资质较好的科技股。
  然而,接下来的2年时间里,白小姐的“如意算盘”却落空了。随着大盘的不断下跌,紫光股份扛不住继续下跌。2012年12月份,该公司曾一度跌至8.8元的低价。不过,股价的一路下跌并未能让白小姐弃股而逃,而是分别在2011年的年底和2012年的年底两次在低价补仓,从而令她持仓的成本价下降至每股13元左右。
  今年年初,紫光股份开始有了起色,在停牌之前,该公司股价已经达到14元/股,此时白小姐的持仓已经开始出现浮盈。
  白小姐本以盈利20%作为目标卖出点位,而就在这时紫光股份突然停牌了。而此时有消息称紫光股份即将收购美股上市公司展讯通信。白小姐认为,这一消息应该是对公司的重大利好,因此估计公司复牌之后出现3个涨停板应该不成问题。
  7月26日复牌之后,正好遇到大盘正经历回调,紫光股份仅仅2个涨停板之后,便开始放量下跌。白小姐认为此时并不是最好的卖出时机:“事实上,紫光这次重组的真正原因是收购能通科技和融创天下,这将令该公司在云计算、IT运维服务、移动互联网应用和大数据处理方面取得先发优势。两个涨停板并未完全消化这一利好。如果现在卖了,等于是被提前洗出了局。”
  坚持自己的观点让白小姐最终分享到了这次重大资产重组事件的果实。紫光股份在休息了2个交易日后便重启升势,并于8月13日再次出现涨停。
  在已经翻倍的情况下,白小姐的“恐高症”越来越严重,于8月16日当天以26元的均价清仓。

  3.长期停牌 错失投资良机
  人物:陈先生
  上市公司:大商股份
  教训:当心“被动”重组
  股票停牌对于股民来说有时候很美丽,有时候却像是“噩梦”。
  陈先生早在去年年底时就买入了大商股份(600694),他买入该股的理由是公司在商业股中质地优良而且盘子较轻。那时,大商股份还没有出现任何重组和被收购的预期。
  在2012年12月~2013年1月,这只股票涨势一直不错,陈先生喜上眉梢。然而,就在2月8日,大商股份公告称,2月7日公司接到茂业商厦通知,该公司已累计持有大商股份5%的股份,也就是说公司被茂业商厦举牌。2月19日,大商股份又发布公告称,公司股东正在筹划与公司相关的重大事项,公司股票自2月19日起继续停牌。市场猜测这一举动很可能是公司为了应对举牌而采取的应急措施。
  大商股份是通过停牌来实现扰乱举牌方的收购计划,然而长达3个半月的停牌却让小投资者很受伤。
  陈先生告诉记者:“由于反举牌出现的停牌最终结果很可能都是无疾而终。而我的很大一部分资产都在这一只股票中,这就意味着我必须承受几个月颗粒无收的后果。眼睁睁看着别的股票大涨,而我却无所作为。大商股份让我很受伤。”
  5月28日,大商股份终于公布了资产注入方案,然而由于不及投资者预期,而且这个方案的溢价水平达到十几倍,投资者并不看好。因此,大商股份复牌之后股价大幅高开不久便大幅下跌。陈先生当天也趁机在高点抛售了手中的一部分股票。在此后的几个交易日中,随着股票价格连续下挫,他又抛售了剩余的所有股票。最终,陈先生的这笔投资小幅亏损。
  陈先生事后总结了这次的失败经历,他指出,其实事先已经预感到大商股份的重组方案并不是很理想,但却一直抱有某种侥幸心理。后来公司曾修改过一次重组方案,但却仍未获得董事会的通过。“最终我决定抛售所有大商股份的主要原因,是公司在制定重组方案的过程中,公司大股东与投资者的关系闹得很不愉快。”陈先生说。


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